降雨阻碍澳大利亚小麦收成
11月下半月的降雨推迟了田间工作，尤其是在东海岸，因为市场参与者正在等待更干燥的条件以恢复收获，并评估不合时宜的降雨可能造成的质量损害。
降雨的持续时间和强度加剧了人们对作物可能遭受严重质量损害的担忧。
维多利亚州的消息人士说，霉菌和呕吐毒素可能不会成为真正的问题，但这将是测试体重和数字下降的[问题]，并补充说作物蛋白质水平不太可能受到重大影响。
西澳州也经历了降雨引起的收获延迟，但是与东海岸相比，降雨量较低，再加上天气变暖，使田地能够更快地干燥并恢复收获。预计该州的冬季作物收获不会严重延迟。
起停收导致11月下半月的报价流动性减少，作物状况的持续不确定性也被认为是一个促成因素。一位澳洲贸易消息人士称，西澳州的收获大约完成了一半，到目前为止，超过一半的作物是澳大利亚标准白小麦级及以下的作物。平均蛋白含量似乎低于最初的预期，但随着收获向南移动，我们确实预计会看到更高的蛋白水平，这使得很难明确价格和价差。一位澳大利亚贸易人士说，西澳大利亚州小麦收获了65%，种植者报告看到更多低等级和不合格小麦。
11月29日，澳大利亚优白麦和标白麦的估价分别为262美元/吨和248美元/吨。
玉米价格上涨刺激饲料小麦采购
南半球收成前景乐观引发小麦承压，加上11月上半月饲料玉米价格上涨，推动了11月初亚洲饲料小麦的采购活动。越南买家进入巴西饲料小麦市场，而菲律宾的饲料加工商则增加了对澳大利亚2月船期饲料小麦的采购。由于对价格不满意，韩国饲料买家已经推迟数周采购，上周预订了12月底至1月的四批饲料小麦，很可能从美西发货。
随着玉米价格下跌，饲料小麦和玉米价差扩大，使得11月下半月的饲料小麦需求减少。菲律宾买家持观望态度，因为预计降雨影响澳洲东海岸收成后，饲料小麦的价格将进一步下跌。
相比之下，制粉小麦需求稳定，一些制粉商，尤其是韩国的面粉加工厂，利用美国大选后汇率波动和小麦下跌趋势来购买北美小麦。韩国大多数面粉加工厂在1月份春节前的需求都已经得到满足。此外，阿根廷制粉小麦的供应流动性增加和有竞争力的价格抑制了对澳大利亚制粉小麦的需求，消息人士预计，到2025年初，阿根廷小麦在东南亚市场的价格将保持具有竞争力。
11月中国继续从国际市场购买小麦和大麦，2025年发货，尽管这对全球价格波动的影响很小。中国农业农村部和国家农业技术推广服务中心的一份联合报告强调主要冬小麦产区在种植季节经历了理想的天气。但是人们对很大一部分幼苗生长速度超出理想水平感到担忧，因为这可能会增加小麦作物在冬季遭受寒冷损害的几率。
市场关注阿根廷小麦出口潜力
市场人士仍在等待东海岸恢复收获，以评估近期降雨可能造成的质量损害，这可能会将大量制粉级小麦转化为饲料级品质。
随着阿根廷小麦进口到中国的批准，市场将密切关注阿根廷取代澳大利亚在中国和亚洲其他地区市场份额的潜力，特别是考虑到阿根廷小麦具有竞争力的价格以及本季澳大利亚作物的蛋白质水平可能较低。
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