全球油籽市场：油籽价格止跌反弹，关注下周供需报告

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的5月大豆期约报收11.5125美元/蒲，比一周前上涨0.83%；3月船期美湾大豆均价为每蒲12.135美元，上涨0.96%；5月豆粕报收每短吨332.3美元，上涨1.31%；5月豆油报收每磅45.16美分，上涨1.26%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收413.5欧元/吨，上涨1.29%；洲际交易所5月油菜籽期约报收590.8加元/吨，上涨2.18%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨406美元（含33%出口税），上涨1.00%。周五，美元指数报收103.799点，比一周前下跌0.06%。

 

　　南美大豆产量预期不太可能进一步大幅下调

 

　　目前巴西大豆收获正在进入高峰期。分析师们预计到下周一（3月4日），巴西大豆收获将完成50%。分析机构对巴西大豆产量的预测也开始出现分歧。3月1日AgResource将巴西大豆产量调低到1.4392亿吨，较之前预期调低550万吨。同一天咨询机构StoneX将巴西大豆产量调高115万吨至1.515亿吨，因为戈亚斯、马拉尼昂、托坎廷斯、皮奥伊、帕拉和巴伊亚州等地区的单产好于预期。

 

　　近期对阿根廷大豆产量的预期也出现了一些分歧。2月下旬，罗萨里奥谷物交易所将阿根廷大豆产量调低250万吨至4950万吨，低于美国农业部当前预期的5000万吨。本周布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持大豆产量预期不变，仍为5250万吨，因为大部分农业区将有大量降雨，改善土壤墒情，有利于稳定大豆产量预期。本月初的热浪天气曾导致土壤墒情下滑。截至2月28日，阿根廷大豆评级一般到优良的比例为82%，低于一周前的83%。不过土壤墒情良好的比例提高到73%，高于一周前的67%。

 

　　下周五美国农业部和巴西国家商品供应公司将要发布更新后的南美产量数据。美国农业部当前预测巴西大豆产量为1.56亿吨（仅比一个月前调低100万吨），而巴西国家商品供应公司（CONAB）已经将产量预期调低到1.494亿吨（比上月调低600万吨，同比减少3.4%），和其他咨询机构的预估更为一致。

 

　　上个月，美国农业部预测巴西、阿根廷和巴拉圭的大豆产量合计为创纪录的2.163亿吨，比上年的1.9705亿吨高出1925万吨。如果阿根廷和巴拉圭产量维持不变，巴西大豆产量调低到1.50亿吨，这三个南美主产国的产量仍将比上年提高1325万吨。

 

　　1月份美国大豆压榨量创下历史同期最高纪录，但是低于市场预期

 

　　美国农业部周五发布的压榨报告显示，1月份美国大豆压榨量为584短吨（1.95亿蒲），环比减少4.4%，但是同比增加2.1%。这一数据略低于市场预期的588万短吨（1.966亿蒲）。这也是大豆压榨量四个月来首次低于2亿蒲。但是仍然创下历史上1月份的最高压榨量。1月中旬的严寒天气扰乱了卡车和铁路运输，放慢了几家压榨厂的运营速度。由于天然气管道受损，印第安纳州的一家大型压榨设施也关闭了近一周。

 

　　压榨报告还显示，2024年1月底美国豆油库存为20.29亿磅，环比增加11.2%，但是同比减少13.9%，高于分析师们平均预测的19.82亿磅。

 

　　1月底美国豆粕库存为350,030吨，环比减少30.1%，同比减少21%，反映出豆粕需求超出预期。

 

　　美国大豆销售季节性放慢，传言中国买家有意将美国大豆换成阿根廷大豆

 

　　美国农业部出口销售报告称，截至2月22日当周，美国大豆净销售量为16万吨，高于一周前的年度低点5.6万吨，仍比四周均值低了30%。

 

　　作为参考，去年同一周的销售量为36万吨，为当时的年度最低点。每年这时候美国大豆销售季节性放慢，因为随着南美大豆收获上市，吸引买家需求转向南半球。

 

　　本年度迄今美国大豆销售总量为3902万吨，同比降低19.9%，上周是同比降低19.7%。美国农业部的年度出口目标为4681万吨，同比减少13.7%。

 

　　值得一提的是，当周美国对未知目的地的大豆销售量减少39万吨，近期市场有一些美国大豆洗船的传言，称中储粮有兴趣将4月船期的美国大豆换成阿根廷大豆。

 

　　从出口报价看，阿根廷大豆价格逼近巴西报价。2月29日，巴西大豆在帕拉纳瓜港报价为398美元/吨，比一周前上涨1美元；阿根廷大豆上河报价为400美元/吨，下跌7美元；美湾大豆报价为444美元/吨，下跌7美元。

 

　　巴西大豆出口报价有所回升，反映需求改善

 

　　上周巴西大豆出口报价有所回升，可能和近期需求改善有关。

 

　　巴西谷物出口商协会（ANEC）本周将2月份大豆出口预估值调高120万吨，达到850万吨。由于巴西大豆价格远低于美国大豆，近期巴西还向美国出口大豆。

 

　　与此同时，巴西大豆压榨也在强劲增长。马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)的数据，1月份这个头号大豆产区的压榨量为936,744吨，较2023年12月份增长2.41%，较2023年1月份增长10.74%。

 

　　美国春播季临近，关注天气变化

 

　　随着2月份结束，美国春季作物的保险价格尘埃落定，美国大豆保险价格为每蒲11.55美元，低于2023年的13.76美元，创下2020年以来最低值。

 

　　截至3月1日，芝加哥新季11月大豆/12月玉米期约之比为2.48，低于一周前的2.51，2023年底为2.75。过去40年里这一比价平均为2.4比1。

 

　　2月份期间芝加哥11大豆期货下跌5.54%，12月玉米下跌3.49%，这意味着大豆相对玉米的比价缩窄。由于农作物保险价格是基于2月份期间的平均价格，意味着大豆保险价格对种植户的吸引力相对减弱。一些分析师开始质疑2024年美国大豆种植面积是否能否实现美国农业部当前的乐观预期.美国农业部在2月15日到16日举办的年度农业展望论坛上预计2024年美国农民将种植8,750万英亩大豆，比市场共识高出100万英亩，比上年提高390万英亩；大豆产量将达创纪录的45.05亿蒲，同比提高3.4亿蒲。

 

　　季节性分析：3月份期间豆粕期货倾向于上涨

 

　　从过去五年的走势来看，2919年到2023年期间，大豆期货有两年上涨，三年下跌。豆粕期货有四年上涨，一年下跌。豆油期货四年下跌，一年上涨。